Заголовком всё сказано. Это меня вдруг осенило, как «на пальцах» объяснить смысл маржинальной торговли. А риск маржин-колла и принудительного закрытия позиции можно донести через историю валютных ипотечников.

Читая регламент брокера, наткнулся на два очень похожих термина, разница между которыми несколько неочевидна: непокрытая и временно непокрытая позиция. К моему удивлению, пояснительных статей об этом в Интернете не нашлось, хотя про торговлю с плечом материалов уйма. В общем, разобрался сам и теперь попытаюсь объяснить другим.

По сути всё отличие в том, что в «непокрытой позиции» учитываться пока что не исполненные обязательства, а во «временно непокрытой» — нет. Чтобы понять, что это означает, нужно разобраться в двух вещах: что вообще такое «позиция» и как происходит расчёт по сделкам.

Позиция — это попросту разность между вашими активами и вашими обязательствами (по отдельно взятой бумаге или валюте). Например, если вы встали в лонг на свои по какой-то бумаге, расчёты по сделке произведены, а комиссии удержаны, то обязательств у вас уже нет, и ваша позиция равна стоимости купленных бумаг.

Оговорка про расчёты важна, т.к. на МосБирже действует режим T+2, согласно которому поставка происходит на второй торговый день после заключения сделки. Брокерские приложения прячут от нас эту особенность, мгновенно обновляя количество акций и денег в портфеле. Чуть выше я писал, что «позиция = активы минус обязательства», но на самом деле важна ещё и дата. Регламент брокера использует термин «плановая позиция», чтобы подчеркнуть, что позиция определяется на какую-то конкретную дату и учитывает только те сделки, поставки по которым произошли к указанному дню.

( Читать дальше )